腰斩的MiniMax，何时见底？

MiniMax 港股股价从3月高点1330港元跌至6月8日收盘的508港元，已接近腰斩，6月1日发布新模型M3当天仍收跌15.71%。公司2025年开放平台收入同比增长197.8%，但C端仍占收入67.2%，M3定价较上代上调后在国内面临DeepSeek等厂商的降价压力。文章认为股价见底需依次观察7月解禁抛压消化、中报验证M3能否带动B端量价齐升，以及价格战下毛利率与融资能力能否守住。