AI泡沫已经在破了：从2000年互联网泡沫看AI基建与应用层价值转移

达利欧与黄仁勋对AI泡沫各执一词，但AI泡沫确实已在破裂，大批套壳公司正被市场清洗。五大云厂商2026年资本开支预计达6900亿美元，而头部纯AI厂商同年总收入预计不超400亿美元；同时AI推理成本近两年下跌超99.7%，企业AI云支出在2024到2025年间翻了三倍。市场正从CapEx向OpEx转移，超额利润将逐渐流向应用层。