DeepSeek 完成 1,055 亿元人民币融资，估值达 6,155 亿元

The Information 2026-10-31 17:04 美国

谁投了千亿给DeepSeek？

👦🏻 作者: The Information

🥷 编译: Simon

「十字路口」编者按（Koji）
DeepSeek 一次融了超过 1000 亿元人民币，这份投资人名单几乎摊开了一张中国 AI 产业资本地图：互联网平台、芯片厂商、智能制造企业、汽车公司与国有资本，都在同时押注基础模型。
关注两个变量：先进算力在中国市场的真实成本，以及巨额资本进入后控制权如何安排。前者解释了融资规模为什么突然翻倍，后者则决定 DeepSeek 能否继续按自己的节奏做长期研发。

一场融资，一张资本版图

根据 The Information 获得的本轮融资细节，中国 AI 明星公司 DeepSeek 本月完成的 1,055 亿元人民币融资，不仅带来了巨量资本，也汇聚了中国科技投资圈的一众重量级参与者，以及国内一些实力最强的国有背景机构。

这只是 DeepSeek 的第二轮融资。这家成立三年的公司，此前一直是唯一一家拒绝外部资本的大型 AI 模型开发商，直到今年 4 月才完成首次融资。

新一轮融资中既有上一轮投资者——腾讯与电池制造商宁德时代仍是 DeepSeek 最大的两家投资方——也出现了其他科技公司。两名直接了解此事的人士提供的细节显示，其中尤其值得注意的是内存芯片制造商长鑫存储及其董事长朱一明。

DeepSeek 的主要投资人

国资占比从 2% 跃升到 27%

值得注意的是，在这轮融资中，近 30 家投资者合计投入 1,055 亿元人民币，其中中国国有投资者贡献了 27%。该轮融资对 DeepSeek 的估值达到 6,155 亿元人民币。

DeepSeek 是一家由创业者梁文锋创立的民营公司，但国有资本在本轮融资中的占比已从首次融资时的 2% 升至 27%。这一数字可能会进一步加深美国方面的怀疑，即 DeepSeek 与美国领先 AI 公司的竞争，部分受到中国官方的推动。

Blackwell 价格迫使融资翻倍

上述两名知情人士称，DeepSeek 在募资过程中把本轮融资规模扩大了一倍，主要原因是英伟达 Blackwell 芯片在市面上的价格急剧上涨。

在 DeepSeek 为本轮融资募资的四个月里，一台搭载 8 块 B300 芯片的服务器，价格从 1,500 万元人民币涨至约 1,900 万元人民币。据称，这一价格是同类设备在大多数国家售价的五倍以上。

两名知情人士还表示，DeepSeek 扩大融资规模的另一个原因，是希望为可能到来的艰难时期储备一笔资金，以防 AI 泡沫破裂。

已经有先例出现。作为最早上市的两家中国模型开发商，MiniMax 与智谱的市值自今年夏天以来已经大幅下跌。当时，它们在上市前投资者所持股份上的出售限制正式到期。

六个月融资 1,365 亿元人民币

如今，DeepSeek 在约六个月内已经融资 1,365 亿元人民币，梁文锋还向公司追加投入了 20 亿元人民币。

虽然这一总额与 Anthropic 和 OpenAI 的累计融资规模相比仍然很小，但它依然是中国 AI 公司迄今规模最大的一笔风险投资融资。

DeepSeek 之所以能以如此快的速度完成融资，很大程度上得益于中国现有科技巨头的支持。这些公司横跨互联网、电动汽车、芯片制造和社交媒体等行业。

两家芯片巨头加入

大批中国科技公司参与了最新一轮融资。除长鑫存储外，具有国资背景的晶圆代工厂中芯国际也加入其中。这意味着 DeepSeek 与两家实力雄厚的中国芯片巨头建立了资本层面的合作关系。

在当下，这种合作非常合理：美国对先进 AI 芯片实施出口管制，全球内存芯片又出现短缺，DeepSeek 与其他中国模型开发商都在应对由此造成的算力紧缺。

其他一些不那么显眼的科技投资者还包括手机制造商 vivo、外卖巨头美团、家电企业美的、苹果供应商立讯精密、汽车制造商吉利、在线旅游平台携程，以及社交媒体平台小红书。这些公司的单笔出资额在 10 亿至 30 亿元人民币之间。

产业资本承担了 42%的资金

综合两轮融资来看，科技公司承担了 DeepSeek 融资总额的 42%，国有背景投资者占 19%。

中国国家人工智能产业投资基金在第二轮又投入了 10 亿元人民币，与首次融资的出资额相同。与大多数其他投资者不同，这只基金直接投资了 DeepSeek。

VC 与 PE 的合计持股排在第三

中国风险投资和私募股权机构在 DeepSeek 的合计持股规模只排在第三位。其中，最大的一笔投资来自总部位于北京的 Monolith Management。

IDG 资本在两轮融资中合计投入 65 亿元人民币。博裕资本则在第二轮融资中投入 35 亿元人民币。

谁在投资 DeepSeek

出资，不等于获得投票权

The Information 此前曾报道，在 DeepSeek 的首次融资中，公司采用了一种不同寻常的交易结构：除国家人工智能产业投资基金外，所有投资者都必须把资金投入一个由梁文锋持有的实体，放弃投票权，并承诺将股份锁定五年；除非 DeepSeek 在此之前上市。

不过，国家人工智能产业投资基金远不是 DeepSeek 迄今最大的国有背景出资方。

国有电信运营商中国移动和中国电信，以及中金公司和中信证券——中国两家头部投资银行——再加上保险公司中国人寿，分别投入了 20 亿至 80 亿元人民币。

本文作者：Jing Yang、Juro Osawa；Qianer Liu 参与报道。
原文：https://www.theinformation.com/articles/behind-deepseeks-16-billion-funding-chinese-tech-titans-state-players^[1]