AI开始挤泡沫，智谱、MiniMax 与美韩 AI 股集体回调

经历一年半上涨后，全球 AI 概念股集体回调，智谱与 MiniMax 的市值较峰值均收缩一半以上。美股权重股同期走低，微软下跌 31%、甲骨文下挫 40%，韩国 KOSPI 从 6 月底的近 9400 点跌至 6800 点上方。文章认为当前落地场景仍集中于 AI 编程，全球 token 支出指数自 5 月以来回落近 20%。