股价持续承压，微软面临算力分配关键抉择

微软过去一年股价累计下跌约 25%，成为"美股七巨头"中表现最差的一家，6 月单月跌幅达 19%，创互联网泡沫破裂以来最大单月跌幅。其核心难题是算力分配：Azure 对外出租算力可短期提振营收，但会挤压 Copilot 等自研 AI 产品的资源；留给自身则押注长期竞争力，却可能拖累 Azure 增长与股价。