AI基建会被债务推向下一次次贷危机吗

作者认为AI基建主要靠债务而非股权融资，云厂商把未来现金流层层抵押后再打包借款，金融结构更接近房地产开发而不是互联网泡沫。文中提到五大云厂商约2.1万亿美元的合同积压订单中约一半由OpenAI和Anthropic承诺支付，谷歌和亚马逊的自由现金流已经转负，国际清算银行报告涉及的影子贷款隐性债务规模约1.65万亿美元。